2024年8月30日晚間，聯(lián)影醫療（688271.SH）公布2024半年報，營(yíng)收、歸母凈利潤再創(chuàng )新高。公告顯示，2024年上半年，公司實(shí)現營(yíng)收53.33億元，同比增長(cháng)1.18%，二季度環(huán)比增長(cháng)超26.9%，其中上半年服務(wù)收入6.17億元，同比增長(cháng)23.84%，占總營(yíng)收比重提升2.12個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現歸母凈利潤9.50億元，同比增長(cháng)1.33%；扣非歸母凈利潤7.98億元，同比增長(cháng)1.39%。

聯(lián)影醫療表示，上半年公司持續加大高端醫療技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng )新，以數智化整體解決方案賦能醫療機構發(fā)展，在國內市場(chǎng)繼續擴大市場(chǎng)份額，同時(shí)加速海外市場(chǎng)開(kāi)拓，公司在全球醫療科技領(lǐng)域的地位得到進(jìn)一步鞏固。

業(yè)內人士分析稱(chēng)，從財務(wù)數據來(lái)看，聯(lián)影醫療持續保持低負債率和高流動(dòng)比率，有效管理了財務(wù)風(fēng)險，確保長(cháng)期穩定經(jīng)營(yíng)，為擴大市場(chǎng)競爭力提供了有力的財務(wù)基礎。

01

創(chuàng )新與人才戰略并舉

創(chuàng )新成果持續提升國際影響力

高端醫療裝備作為知識密集、人才密集、資本密集型產(chǎn)業(yè)，對前沿的技術(shù)探索和技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應用要求尤為之高，創(chuàng )新是必由之路。今年6月，在世界核醫學(xué)分子影像領(lǐng)域規模最大、水準最高、影響力最廣的國際學(xué)術(shù)會(huì )議之一SNMMI（核醫學(xué)與分子影像學(xué)會(huì )） 2024年會(huì )上，由耶魯大學(xué)、加利福尼亞大學(xué)戴維斯分校、聯(lián)影醫療美國子公司聯(lián)袂打造的全球首款數字化腦專(zhuān)用PET/CT NeuroEXPLORER(NX)所掃描的靶向示蹤劑攝取大腦圖像從上千篇摘要中脫穎而出，榮膺“2024年度最佳影像”（Image of the Year）。據悉，這是該獎項近15年來(lái)第一次出現中國企業(yè)身影。

創(chuàng )新成果在國際專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域不斷被認可的背后，是聯(lián)影醫療對創(chuàng )新與人才的重視，和持續的高強度投入。半年報顯示，公司2024年上半年研發(fā)總投入超10億元，同比增長(cháng)11.11個(gè)百分點(diǎn)。連續多年的高研發(fā)投入，使得聯(lián)影醫療構建了業(yè)內唯一的覆蓋“整機系統-核心部件-關(guān)鍵元器件”的垂直創(chuàng )新體系。目前，公司基本實(shí)現“全鏈條、全產(chǎn)品線(xiàn)”的自主可控。

報告期內，聯(lián)影醫療十余款創(chuàng )新產(chǎn)品獲批上市，涵蓋了業(yè)界首款智慧仿生空中機器人血管造影系統uAngio AVIVA、業(yè)界首創(chuàng )一體化CT環(huán)形直線(xiàn)加速器uLinac HalosTx、新一代148cm全身PET/CT uMI Panorama GS、全院級智能后處理軟件uOmnispace等眾多業(yè)界領(lǐng)先產(chǎn)品。

根據IPSOS數據顯示，上半年聯(lián)影醫療各產(chǎn)品線(xiàn)的中高端及超高端產(chǎn)品市場(chǎng)占有率提升幅度較為明顯，其中高端及超高端CT市場(chǎng)占有率同比大幅提升，3.0T MR保持增長(cháng)勢頭，新一代1.5T磁共振產(chǎn)品鞏固市場(chǎng)領(lǐng)先地位，RT市場(chǎng)占有率也同比大幅增長(cháng)。DSA方面，隨著(zhù)新產(chǎn)品商業(yè)化持續落地，uAngio 960、uAngio Aviva等DSA產(chǎn)品市場(chǎng)表現亮眼。

截至今年6月30日，公司已累計向市場(chǎng)推出超120款產(chǎn)品，其中40款通過(guò)了歐盟CE認證，47款通過(guò)了美國FDA 510(k)認證，其他海外市場(chǎng)的認證產(chǎn)品數量為67款，覆蓋59個(gè)國家和地區。此外，公司累計提交專(zhuān)利申請超8,700項，累計專(zhuān)利獲得超4,400項，其中發(fā)明專(zhuān)利申請超7,200項，發(fā)明專(zhuān)利獲得超3,300項,發(fā)明專(zhuān)利申請占專(zhuān)利總申請數比例達到82%。

從自主創(chuàng )新到產(chǎn)學(xué)研醫融合創(chuàng )新，聯(lián)影醫療聯(lián)合國內外醫院、科研機構、高等院校等構建了全球創(chuàng )新網(wǎng)絡(luò )，打通“基礎研究-臨床應用-轉化醫學(xué)-產(chǎn)業(yè)轉化”鏈條，以實(shí)現產(chǎn)品的持-續創(chuàng )新和技術(shù)升級，推動(dòng)前沿科技成果向現實(shí)生產(chǎn)力的轉化進(jìn)程。

公開(kāi)數據顯示，截至2024年6月30日，聯(lián)影醫療與全球超35個(gè)國家，50多個(gè)機構建立了科研合作項目，全球累計科研合作發(fā)文數量超1700篇，多篇科研成果發(fā)表在《Nature》、《Radiology》等國際頂尖學(xué)術(shù)期刊上。

此外，復合型人才作為創(chuàng )新的動(dòng)力來(lái)源同樣至關(guān)重要。為吸引并留住優(yōu)秀人才，充實(shí)多元化的團隊，促進(jìn)公司長(cháng)遠發(fā)展，今年上半年，聯(lián)影醫療制定了《2024年限制性股票激勵計劃》。根據該計劃，公司擬向激勵對象授予262.19萬(wàn)股限制性股票，約占公司總股本82,415.80萬(wàn)股的0.32%。

創(chuàng )新是企業(yè)長(cháng)期發(fā)展的基石,是企業(yè)保持持久生命力的動(dòng)力之源。可以預見(jiàn)的是，在人才驅動(dòng)創(chuàng )新下，將顯著(zhù)增強聯(lián)影醫療創(chuàng )新引領(lǐng)力和市場(chǎng)競爭力，為未來(lái)躋身全球頭部醫療器械企業(yè)梯隊奠定強有力的基礎。

02

加速出海步伐

產(chǎn)品累計進(jìn)駐超70個(gè)國家和地區

根據醫保商會(huì )數據，2024年上半年中國醫療器械出口額為229.76億元，同比增長(cháng)3.12%，除醫用敷料外，其他細分子領(lǐng)域包括一次性耗材、醫院診斷與治療、保健康復用品、口腔設備與材料均實(shí)現了正增長(cháng)。其中診斷與治療類(lèi)的大設備表現較為突出，以成套的核磁共振成像裝置為例，上半年同比增速達到17.60%，同其他醫療器械商品相比增速靠前。

作為一家定位世界級醫療創(chuàng )新引領(lǐng)者的企業(yè)，聯(lián)影醫療近年來(lái)憑借業(yè)內領(lǐng)先的創(chuàng )新優(yōu)勢在海外市場(chǎng)取得了不俗的成績(jì)。半年報顯示，2024年上半年，公司國際市場(chǎng)收入達9.33億元，同比增長(cháng)29.94%，占比持續提升至17.49%，同比提升3.87個(gè)百分點(diǎn)，國際訂單量保持高速增長(cháng)態(tài)勢；產(chǎn)品在全球范圍內已累計入駐超70個(gè)國家和地區的超13700家醫療機構。

北美作為聯(lián)影醫療開(kāi)啟全面全球化的首個(gè)地區，表現依舊樂(lè )觀(guān)。上半年公司高端分子影像產(chǎn)品uMI Panorama順利進(jìn)駐美國一流分子影像和放射性藥物研發(fā)與治療機構Center for Molecular Imaging and Therapy，截止目前已覆蓋美國耶魯大學(xué)、加利福尼亞大學(xué)戴維斯分校、華盛頓大學(xué)醫學(xué)院、密歇根州立大學(xué)創(chuàng )新中心、紐約州立大學(xué)石溪分校等多所全球知名高校及科研機構。此外，伴隨著(zhù)上半年公司業(yè)界首創(chuàng )全身臨床超高場(chǎng)磁共振 uMR Jupiter 5T 成功獲批 FDA-510(k)，聯(lián)影醫療有望實(shí)現業(yè)務(wù)在北美地區的進(jìn)一步提速。

而歐洲作為聯(lián)影醫療業(yè)務(wù)發(fā)力又一主要市場(chǎng)，公司延續“高舉高打”策略，一方面輸送優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，填補歐洲市場(chǎng)對中國品牌零的認知，另一方面進(jìn)駐頂尖醫療機構，打造高端品牌效應。聯(lián)影醫療世界首款Total-body PET/CT uEXPLORER接連入駐意大利博洛尼亞和羅馬兩家頂尖醫院，這是uEXPLORER首次入駐歐洲醫院，大幅提升了公司高端產(chǎn)品在歐洲市場(chǎng)的影響力；此外，聯(lián)影醫療成功進(jìn)入法國市場(chǎng)，超清光導數字化PET/CT設備已安裝于法國著(zhù)名核醫學(xué)中心EVESIO Nuclear Medical Center，這也是大型國產(chǎn)高端醫療設備在法國市場(chǎng)的首次突破。隨著(zhù)歐洲業(yè)務(wù)的持續拓展，在東歐之外，聯(lián)影醫療加速組建西歐本地化團隊，從市場(chǎng)運營(yíng)、售后服務(wù)、物流配送等方面綜合提升歐洲市場(chǎng)的業(yè)務(wù)能力。

在拉丁美洲，數字化PET/CT設備也成功進(jìn)駐墨西哥國立兒童醫院，助力兒童重疾的診療和前瞻性疾病探索，支持其在兒童腫瘤學(xué)、神經(jīng)學(xué)和骨科等領(lǐng)域的臨床診療與研究。

此外，值得關(guān)注的是，在南亞地區聯(lián)影醫療迎來(lái)了又一個(gè)里程碑——第100臺uMR 580磁共振成像系統在印度成功安裝，成為公司印度市場(chǎng)拓展過(guò)程中的重要時(shí)刻。自進(jìn)入印度市場(chǎng)三年多以來(lái)，公司的MR、CT和PET/CT設備在印度的新增市場(chǎng)占有率均位居前列。

03

政策持續落地

關(guān)注長(cháng)期發(fā)展潛力

2024年以來(lái)，大規模設備更新政策密集出臺，不僅推動(dòng)了醫療器械行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，也帶動(dòng)了相關(guān)領(lǐng)域的投資。

7月25日，國家發(fā)改委、財政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》的通知，提出“統籌安排3000億元左右超長(cháng)期特別國債資金，加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新”，此政策是今年3月國務(wù)院出臺《推動(dòng)大規模設備更新和消費品以舊換新行動(dòng)方案》的進(jìn)一步延續，預計到2027年醫療、建筑、交通等多個(gè)領(lǐng)域的設備投資規模將在2023年基礎上實(shí)現25%以上的增長(cháng)。

期間，國家發(fā)改委以及其他部門(mén)又接連發(fā)布了《關(guān)于做好醫療衛生領(lǐng)域2024年設備更新工作的預通知》以及《推動(dòng)醫療衛生領(lǐng)域設備更新實(shí)施方案》，推進(jìn)醫療設備更新升級和數字化轉型。

自國家版文件發(fā)布以來(lái)，各省市持續公布醫療領(lǐng)域設備更新實(shí)施重點(diǎn)和方案，明確更新升級的詳細指標和具體實(shí)施方案，部分省市2027年相比2023年增長(cháng)幅度提升至28%-30%左右。對此，長(cháng)江證券表示，中國醫療設備人均保有量較低，設備配置缺口較大，伴隨2024年下半年隨著(zhù)設備更新政策落地，招標采購數據有望迎來(lái)同比和環(huán)比較好增長(cháng)。平安證券研報也顯示，醫療設備更新政策持續推進(jìn)，資金面保障充足，設備招投標有望在2024年下半年快速恢復，同時(shí)壓制的需求集中釋放，也有望刺激新的需求，下半年將迎醫療設備高景氣周期。

從產(chǎn)品性能和創(chuàng )新突破來(lái)看，在部分高端設備領(lǐng)域，聯(lián)影醫療已位列國際一流。近日，摩根士丹利分析師在一篇報告中稱(chēng)，越來(lái)越看好中國醫藥行業(yè)，認為聯(lián)影醫療因設備更新收益具有吸引力。

另有市場(chǎng)分析人士認為，隨著(zhù)醫療設備更新政策的逐步落地，醫療設備招標需求陸續釋放，或將對聯(lián)影醫療今年三四季度的業(yè)績(jì)產(chǎn)生提振作用。