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港股"AI制藥第一股"的晶泰控股-P（股票代碼：2228.HK）近日宣布，擬以2.5億元人民幣現金收購國內最大規模的遠程心電圖診斷服務(wù)解決方案企業(yè)——上海四維醫學(xué)科技有限公司90%股權。此次并購標志著(zhù)晶泰控股正式切入醫療AI診斷服務(wù)領(lǐng)域，加速構建"AI制藥+智能診斷"雙輪驅動(dòng)的業(yè)務(wù)格局。

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國內最大規模

上海四維醫學(xué)科技有限公司成立于2008 年 8 月 11 日，是由上海交通大學(xué)醫學(xué)院投資成立的高科技企業(yè)，其前身為上海交通大學(xué)醫學(xué)院醫學(xué)信息遠程監測研發(fā)中心。公司法定代表人是蔡仲曦，注冊資本為 1000 萬(wàn)人民幣，位于上海市虹口區黃浦路 99 號 2307 室。

公司是中國領(lǐng)先的遠程技術(shù)平臺及遠程診斷服務(wù)解決方案供應商，也是國內最大規模的遠程心電圖診斷服務(wù)解決方案企業(yè)。已為全國16 個(gè)省市超過(guò) 1700 家醫療機構提供服務(wù)，僅心電圖單項年診斷量已突破 160 萬(wàn)人次。占據遠程心電診斷市場(chǎng)23%份額（據弗若斯特沙利文數據）。其自主研發(fā)的智能診斷云平臺，可實(shí)現心電圖AI預判與三甲醫院專(zhuān)家雙重審核的"人機協(xié)同"模式，診斷準確率達99.2%。以下是公司的重要發(fā)展歷程：

公司依托上海交通大學(xué)醫學(xué)院豐富的醫學(xué)和科研資源，利用云計算開(kāi)放式遠程平臺，積累了大量的心電圖及超聲圖像診斷數據，還擁有獨立開(kāi)發(fā)的常規心電、動(dòng)態(tài)心電及動(dòng)態(tài)血壓的診斷系統和開(kāi)放生態(tài)，可無(wú)縫對接醫院HIS/PACS 系統及第三方設備。公司緊跟國際科技發(fā)展前沿，結合自身技術(shù)優(yōu)勢，研發(fā)了系列新型醫療產(chǎn)品和服務(wù)模式，如遠程醫療產(chǎn)品、智能指環(huán)、基于手機移動(dòng)醫療技術(shù)的智能硬件產(chǎn)品等。

作為上海交通大學(xué)醫學(xué)院持股企業(yè)，擁有強大的科研技術(shù)支持，其研發(fā)團隊具備深厚的專(zhuān)業(yè)知識和豐富的研發(fā)經(jīng)驗。在國內遠程診斷領(lǐng)域具有較高的知名度和市場(chǎng)份額，與眾多醫療機構建立了長(cháng)期穩定的合作關(guān)系，其品牌得到了市場(chǎng)的廣泛認可。

此次晶泰控股的全資附屬公司深圳晶泰科技有限公司收購了上海四維醫學(xué)科技有限公司90% 的股權，上海交通大學(xué)醫學(xué)院全資投資平臺上海二醫投資管理有限公司持有剩余 10% 的股權。此前2018年收購四維醫學(xué)的弘盛股權投資基金套現離場(chǎng)。

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產(chǎn)業(yè)協(xié)同價(jià)值

晶泰控股有限公司（股票代碼：02228.HK）是一家基于量子物理、人工智能和機器人技術(shù)驅動(dòng)的創(chuàng )新型研發(fā)平臺公司。晶泰控股由溫書(shū)豪、馬健及賴(lài)力鵬三位美國麻省理工博士于2015 年聯(lián)合創(chuàng )辦，創(chuàng )始團隊成員具備深厚的學(xué)術(shù)與產(chǎn)業(yè)背景。公司總部位于中國深圳，并在上海、波士頓等地設有分支機構。2024 年 6 月 13 日在香港主板 IPO 上市，募資9.89 億港元，加計部分行使超額配股權額外所得，合計募資約 10.36 億港元。

公司有以下核心業(yè)務(wù)：

• 藥物研發(fā)服務(wù)：覆蓋小分子藥物發(fā)現、大分子藥物發(fā)現、藥物固體形態(tài)研發(fā)等領(lǐng)域，為全球生物醫藥企業(yè)提供一體化解決方案，合作客戶(hù)包括輝瑞、強生、禮來(lái)等國際知名藥企，以及中國正大天晴藥業(yè)、韓國大熊制藥等。
• 材料科學(xué)研發(fā)：主要應用于新能源電池材料、半導體材料等的模擬與設計，助力材料科學(xué)領(lǐng)域的創(chuàng )新與發(fā)展。
• 自動(dòng)化實(shí)驗室服務(wù)：結合機器人、物聯(lián)網(wǎng)與AI 技術(shù)，實(shí)現高通量實(shí)驗，降低研發(fā)周期與成本，其機器人實(shí)驗室平臺可 724 小時(shí)不間斷進(jìn)行實(shí)驗。

公司2024 年收入達 2.664 億元人民幣，較 2023 年的 1.744 億元人民幣增長(cháng) 52.8%。2020 年至 2024 年，公司歸母凈利潤分別為 - 7.34 億元、- 21.37 億元、- 14.39 億元、- 19.14 億元、- 15.17 億元，雖連虧 5 年，但虧損幅度在 2024 年有所收窄。

此次并購具有顯著(zhù)的產(chǎn)業(yè)協(xié)同價(jià)值。當前我國心血管疾病患者達3.3億人，占疾病死亡構成的40%以上，但基層醫療機構心電圖醫師缺口超8萬(wàn)人。晶泰控股計劃通過(guò)整合雙方技術(shù)優(yōu)勢：一方面，將自主研發(fā)的AI藥物研發(fā)平臺與四維醫學(xué)的臨床數據資源結合，加速心血管創(chuàng )新藥物靶點(diǎn)發(fā)現；另一方面，在現有遠程診斷服務(wù)基礎上，拓展動(dòng)態(tài)心電監測、心臟康復管理等衍生服務(wù)，形成"設備檢測-AI初篩-專(zhuān)家復核-治療指導"的全周期健康管理閉環(huán)。

市場(chǎng)分析認為，該交易將助力晶泰控股突破傳統CRO業(yè)務(wù)邊界。據公司管理層透露，未來(lái)三年計劃投入1.2億元用于心電AI算法升級和基層醫療終端布局，目標覆蓋5000家基層醫療機構，形成年處理500萬(wàn)例診斷數據的產(chǎn)業(yè)規模。此次收購PE（市盈率）約為14.7倍，低于行業(yè)平均18倍估值，顯示出較好的投資性?xún)r(jià)比。

晶泰控股正通過(guò)"AI+醫療"生態(tài)構建差異化競爭優(yōu)勢。公司此前已與禮來(lái)、正大天晴等藥企達成AI藥物研發(fā)合作，此次并購能否進(jìn)一步打通"診斷數據-藥物研發(fā)-健康管理"的商業(yè)閉環(huán)，器械之家將持續關(guān)注。