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8月11日美國藥械流通的三巨頭之首嘉德諾Cardinal Health宣布，在嘉德諾工作了長(cháng)達30多年，任首席執行官5年的Mike Kaufmann將辭職離開(kāi)，首席財務(wù)官Jason Hollar將接替首席執行官一職成為新的公司掌舵人，自2022年9月1日起生效。

新任CEO Jason Hollar

新任CEO Hollar表示：“目前嘉德諾正處于轉型時(shí)期，我很榮幸有機會(huì )領(lǐng)導一家在醫療保健生態(tài)系統中發(fā)揮如此重要作用的企業(yè)?！?/span>

事實(shí)上，以食品業(yè)務(wù)起家的嘉德諾自成立以來(lái)就不斷通過(guò)收購與剝離進(jìn)行轉型，可以說(shuō)變化才是嘉德諾不變的主軸，憑借不斷地轉型嘉德諾已然從食品巨頭蛻變成了醫械巨頭。

據海外知名醫械網(wǎng)站Medical Design & Outsourcing發(fā)布的2021年醫療器械百強排行榜，嘉德諾已經(jīng)位列全球醫械榜單第8位，僅比GE醫療低一位。

制圖：器械之家

不過(guò)經(jīng)歷了疫情和全球供應鏈危機，嘉德諾目前正面臨著(zhù)新的問(wèn)題。在公布了人事變動(dòng)的同一天，公司公開(kāi)了截至2022年6月30日的2022第四季度和全年財報。

公司2022財年業(yè)績(jì)可以說(shuō)是喜憂(yōu)參半。

2022年第四季度營(yíng)收為471億美元，比去年同期增長(cháng)11%。

2022財年的收入為1814億美元，比2021財年增長(cháng)12%。

公司在財報中表示，通貨膨脹和供應鏈問(wèn)題困擾，醫療設備部門(mén)本季度報告虧損1600萬(wàn)美元，本季度銷(xiāo)售虧損11%，銷(xiāo)售額為38億美元。

在醫械收入下降之際，去年8月該公司折價(jià)以10億美元剝離了六年前從強生手中以20億美元收購的血管介入品牌Cordis，降低了產(chǎn)品和分銷(xiāo)量，這筆高價(jià)買(mǎi)低價(jià)賣(mài)的交易也引來(lái)了業(yè)界的高度關(guān)注。

有意思的是，領(lǐng)導了嘉德諾完成這一分拆的Mike Kaufmann和繼任者Jason Hollar都是從首席財務(wù)官崗位被提拔，那么未來(lái)Jason Hollar會(huì )否延續 Kaufmann大刀闊斧實(shí)施改革的領(lǐng)導風(fēng)格？又能否帶領(lǐng)嘉德諾走出危機？值得我們持續關(guān)注。

01

減薪、折價(jià)拋售、數千起訴訟

前任CEO在嘉德諾的這些年

Kaufmann自2018年1月起擔任Cardinal Health的首席執行官。當59歲的Kaufmann接手崗位時(shí)，嘉德諾和強生等其他大型醫療分銷(xiāo)企業(yè)正在遭受大型訴訟的打擊。

成癮藥物陰霾

早在上世紀90年代，美國的阿片類(lèi)藥物就開(kāi)始泛濫，目前普遍認為OxyContin（奧施康定）等處方阿片類(lèi)藥物的濫用導致了數十年來(lái)美國因藥物/毒品致死人數的持續增長(cháng)。

2016年FDA發(fā)表指南，決定限制阿片類(lèi)止痛藥的使用，杜絕濫用。FDA在黑框警告中表示，阿片類(lèi)止痛藥的嚴重風(fēng)險包括誤用、濫用、成癮、過(guò)量以及死亡。當年，美國死于處方類(lèi)阿片類(lèi)藥物的人數上升至17087人。

該事件直到2017年才得到廣泛曝光。2018年，美國聯(lián)邦政府裁定OxyContin是引發(fā)阿片類(lèi)藥物危機的重要原因，這一情節在美劇《成癮劑量》也有所展現，劇中OxyContin的研發(fā)公司普渡制藥（Purdue）自1995年起通過(guò)掩飾OxyContin的成癮性，誘導患者和醫生大量使用OxyContin處方，最終引發(fā)全美的阿片藥物濫用問(wèn)題。

到2019年，針對普渡阿片類(lèi)藥物訴訟已經(jīng)達到約2,000件，索賠金額超過(guò)100億美元。同期被認為助推了阿片類(lèi)藥物流通、銷(xiāo)售的公司也被列入了各類(lèi)訴訟之中，嘉德諾作為三大醫藥分銷(xiāo)商之一也被卷入其中。

Mike Kaufmann

時(shí)任首席執行官Kaufmann也不得不為公司辯護，處理官司引發(fā)的巨大危機。事實(shí)上，這場(chǎng)危機貫穿他的整個(gè)首席執行官生涯，一年前他還表示，“我們非常關(guān)心這場(chǎng)危機。我們不希望看到任何人上癮?！?/span>

如此規模巨大的官司產(chǎn)生的費用和賠償自然不菲。2022 年2月28日，美國三大醫藥分銷(xiāo)商嘉德諾、AmerisourceBergen、和 McKesson，以及強生醫療就其在美國的阿片類(lèi)藥物糾紛與多個(gè)州和地方政府達成了總計 260 億美元（約合人民幣1701億）的和解協(xié)議，用于各州的阿片類(lèi)藥物治療和預防計劃。

這四家公司都否認在阿片類(lèi)藥物銷(xiāo)售中存在不法行為，并堅持否認他們推動(dòng)了美國阿片類(lèi)藥物危機。其中強生醫療已停止銷(xiāo)售阿片類(lèi)藥物并同意不再恢復銷(xiāo)售，三家分銷(xiāo)公司則同意提供數據幫助美國政府機構追查處方藥如何流入黑市。

在最新披露的財報中，2022財年律師費用為1800萬(wàn)美元，與阿片類(lèi)藥物相關(guān)的訴訟（追償）費用高達11.7億美元。

對折甩賣(mài)

在Kaufmann任內還有另一件不得不提的大事，那就是對折甩賣(mài)Cordis。

Cordis康蒂思曾是血管行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，在血管介入領(lǐng)域創(chuàng )下多個(gè)第一，1966為世界帶來(lái)第一根介入導管、第一個(gè)鞘，第一個(gè)裸支架等等，開(kāi)辟了冠心病介入治療的新紀元。

1996年為了在心血管領(lǐng)域與波士頓科學(xué)形成競爭，強生醫療下屬公司發(fā)動(dòng)了對Cordis的收購，獲得其心臟和動(dòng)脈支架、電生理等產(chǎn)品。

然而隨著(zhù)支架領(lǐng)域的競爭越演越烈，Cordis自身未能繼續研發(fā)出更多讓人眼前一亮的產(chǎn)品，最終2015年5月，強生醫療以20億美元的價(jià)格將其出售給嘉德諾，完全退出心血管支架市場(chǎng)。

但在接手公司6年后，嘉德諾發(fā)現Cordis依舊未能創(chuàng )造預期的盈利，還給自己攬來(lái)了更多官司，包括美國和加拿大與下腔靜脈過(guò)濾器相關(guān)的訴訟。最終2021年8月，嘉德諾以買(mǎi)入時(shí)一半的價(jià)格10億美元將Cordis出售給私募巨頭 Hellman & Friedman（弗里德曼H＆F）。

降薪

在經(jīng)歷了阿片藥物官司和出售Cordis后，Mike Kaufmann的薪水卻接連下調。

根據2021年9月的股東大會(huì )，由于阿片類(lèi)藥物訴訟危機帶來(lái)的股價(jià)影響，會(huì )議決定將首席執行官Mike Kaufmann的獎金削減約140萬(wàn)美元。

由于2021年公司營(yíng)收超出了預定業(yè)績(jì)目標190萬(wàn)美元，Kaufmann原本有資格獲得220萬(wàn)美元的獎金，但董事會(huì )取消了與營(yíng)業(yè)收入相關(guān)的部分，從而Kaufmann僅獲得了78萬(wàn)美元的獎金。

不過(guò)這次獎金削減也并非針對Kaufmann一人，其他公司高管的獎金都下調了20%，盡管在2017年第一起訴訟開(kāi)始時(shí)，很多人都還沒(méi)來(lái)到公司。對此董事會(huì )解釋?zhuān)咔橐彩窍抡{薪資的一部分理由。

據公司披露截至當時(shí)，阿片類(lèi)藥物事件引起的訴訟已多達3，000起，2021年的法律費用就多達約為1.13億美元。

至此，盡管連續三年帶領(lǐng)公司實(shí)現了開(kāi)支削減目標，Kaufmann的的總薪酬（其中大部分是股票獎勵）已連續兩年下降：2021財年為1250萬(wàn)美元，低于2020年的1420萬(wàn)美元和2019年的1560萬(wàn)美元。

據媒體統計，自Kaufmann 2018年1月任職首席執行官至宣布辭職以來(lái)，嘉德諾股價(jià)下跌了1%。在經(jīng)歷了數度危機后，這一成績(jì)單事實(shí)上也并不算差。

02

食品巨頭的轉型之旅

雖然近幾年嘉德諾的面臨著(zhù)諸多危機，但縱觀(guān)其50多年的歷史，從食品巨頭到醫械巨頭，嘉德諾堪稱(chēng)大膽跨界，出手狠辣的典范。

嘉德諾Cardinal成立于1971年，當時(shí)還叫做Cardinal Foods，是一家食品經(jīng)銷(xiāo)公司。當時(shí)美國掀起了食品運動(dòng)的浪潮，在行業(yè)整體看好的情況下，Cardinal food不斷收購擴大規模，搶占市場(chǎng)份額，并于1983年成功上市。

到了80年代，醫藥行業(yè)快速增長(cháng)。在獨具慧眼的創(chuàng )始人Walter看來(lái)，藥品和食品存在共性：都是剛需品，且兩者在銷(xiāo)售方法和倉儲環(huán)節有異曲同工之處，Walter決定開(kāi)始轉戰形勢更好的醫療行業(yè)，在Cardinal food的基礎上拓展藥品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

1988年，Walter徹底退出食品業(yè)務(wù)，完全投入藥品銷(xiāo)售行業(yè)。乘行業(yè)收購兼并之際，Walter帶領(lǐng)公司跑馬圈地快速發(fā)展。

1994年，集團改名為Cardinal Health。1995年，Cardinal收購了美國最大的零售藥店Medicine Shoppe，這家藥店主要經(jīng)營(yíng)處方藥，同時(shí)以提供健康檢查、護理中心等獨特服務(wù)聞名。

這也是嘉德諾非醫藥批發(fā)類(lèi)的第一筆收購，它打通了上下游藥品銷(xiāo)售產(chǎn)業(yè)鏈。在此之后，嘉德諾一直維持著(zhù)高增長(cháng)態(tài)勢，營(yíng)業(yè)額平均年增長(cháng)率達42%，一躍成為了醫療健康服務(wù)行業(yè)的大佬。此后不斷增加健康檢查、護理中心等服務(wù)，把嘉德諾從藥品銷(xiāo)售商轉型為醫療服務(wù)集團。

2015年后，嘗到了甜頭的嘉德諾持續轉型，開(kāi)始加碼其醫療產(chǎn)品業(yè)務(wù)。2015年斥資19.44億美元收購強生醫療的心血管業(yè)務(wù)Cordis。2017年4月又以60億美元收購了美敦力醫療用品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，更加奠定了其或向醫療產(chǎn)品及服務(wù)轉型的方向。

2019年有數據統計，嘉德諾宣布收購與藥房配藥系統相關(guān)聯(lián)的數字通信平臺mscripts后，達成成立以來(lái)的39次收購交易。

目前，嘉德諾為美國75％以上的醫院提供醫療產(chǎn)品，儼然成為美國最大的藥物銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )。除此之外，也生產(chǎn)醫療和外科產(chǎn)品，包括手套、手術(shù)服和流體管理產(chǎn)品，為全球的醫院、醫療保健系統、藥房、門(mén)診手術(shù)中心、臨床實(shí)驗室和全球醫生辦公室提供定制化解決方案。

03

醫藥業(yè)務(wù)水土不服

嘉德諾在中國也有諸多布局。

2010年，嘉德諾以4.7億美元收購中國藥品經(jīng)銷(xiāo)商永裕醫藥，進(jìn)入了中國的醫藥分銷(xiāo)領(lǐng)域，在永裕醫藥的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )基礎上用嘉德諾的模式進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍，開(kāi)展了在中國的布局。

在中國嘉德諾也延續了其一貫出手果決的風(fēng)格，陸續收購了一批醫藥公司，如遼寧隆達醫藥、天津東方泰來(lái)醫藥、上海羅達醫藥等。

此外，嘉德諾和貴州益佰、重慶萊美、山東東阿阿膠、江蘇恒瑞等國內藥企有區域經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)，也是杰特貝林等外資醫療器械企業(yè)的中國代理商。在信息和零售服務(wù)方面，嘉德諾在上海、廣州也擁有多家HES和DTP藥房。

不過(guò)2018年，嘉德諾以5.47億美元將其在中國的醫藥分銷(xiāo)業(yè)務(wù)出售給上海醫藥，保留其在中國的剩余業(yè)務(wù)，如患者康復業(yè)務(wù)。

有業(yè)內人士分析稱(chēng)，可能是嘉德諾對政策的把握還不是很好，認為中國的醫藥政策會(huì )按美國的模式發(fā)展，但事實(shí)上中國的政策有自己的獨特一面，而政策的變化讓嘉德諾始料未及。

嘉德諾此前在中國收購的多為醫藥批發(fā)企業(yè)，對醫院的依賴(lài)性很高，2017年兩票制開(kāi)啟后，僅靠批發(fā)已經(jīng)沒(méi)有希望，難有未來(lái)，因此考慮剝離中國業(yè)務(wù)。

2019年嘉德諾完成了美敦力的患者康復業(yè)務(wù)整合，這些產(chǎn)品和解決方案涵蓋整個(gè)醫療保健體系，實(shí)現了醫療產(chǎn)品組合的多元化和深化。

2019年4月，Cardinal Health China中文名更為“嘉德諾”，并完成了Medtronic的患者康復業(yè)務(wù)整合，實(shí)現了醫療產(chǎn)品組合的多元化和深化。

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隨著(zhù)掌舵人的更換，嘉德諾即將迎來(lái)又一個(gè)發(fā)展時(shí)期。未來(lái)嘉德諾會(huì )否延續以往不斷革新的步伐，創(chuàng )造更多變局？器械之家會(huì )持續關(guān)注。